五中全会投资指南主题及板块推荐凤凰财经

中共十八届五中全会将于10月26-29日召开，。会议主要看点包括经济增长目标是否下调、高层人事变动等。围绕“十三五”期间转型与改革预期，分析师挖掘出产业升级、环保和新能源、国企改革、人口政策等主题投资机会。

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中共十八届五中全会将于10月26-29日召开，。会议主要看点包括经济增长目标是否下调、高层人事变动等。围绕十三五期间转型与改革预期，分析师挖掘出产业升级、环保和新能源、国企改革、人口政策等主题投资机会。

宏观看点

经济目标料下调

中金：预计十三五增长目标下调至6.5%，这是一个底线目标，考虑到提振信心和减轻十三五后期增长压力的用意，2016-2017年的目标料仍设定在7%左右

星展集团经济学家周洪礼：鉴于经济增长放缓，劳动力和生产成本提高，新五年规划中的GDP增长目标可能会下调至6%-7%

美银美林策略师崔巍：增长目标若低于6.5%的普遍预期，可能利空股市

麦格理中国策略主管Erwin Sanft：中国料下调增长目标，焦点将转向工业升级和环保投入

注：外媒对16位经济学家的调查结果显示，逾三分之二的受访者预计十三五期间，年均经济增长目标将被设定在6.5%或以下，低于之前五年7%的目标

汇率、货币及财政政策

中金：预计十三五期间，短期存款利率上限将取消，在利率市场化完成后，央行将不再通过长期政策利率的调整来影响实体经济的融资成本，而必须通过公开市场操作等工具来管理流动性

美银美林崔巍：政府料将允许市场在汇率决定上发挥更重要作用；或强调防范金融领域爆发系统性风险，可能暗示放慢改革步伐，从而缓解金融领域的压力

大和分析师赖志文：政府可能继续以温和的扩张性财政政策来取代激进的货币刺激措施

摩根中国基金经理沈松：或推进金融改革，包括推出IPO注册制

注：知情人士称，中国考虑在十三五规划中更积极地开放资本项目；在进一步开放居民海外投资，及降低离岸人民币回流限制方面的措辞可能更积极

新人事与反贪腐

星展集团周洪礼：可能向领导层注入新鲜血液，包括任命新的央行行长；政府如何平衡反腐措施与经济增长也将为关注焦点

麦格理Erwin Sanft：关注政府是否缩编

注：知情人士称，中国人民大学校长陈雨露将出任中国央行副行长；中国已任命方星海为中国证监会副主席

主题及板块推荐

产业升级

汇丰晋信基金研究副总监郭敏：制造业升级、信息经济和服务业将是十三五规划的三大主题

美银美林崔巍：中国可能会将互联网+、战略性行业、服务业作为支柱性产业

中金：十三五期间将实现工业信息化的新突破，其中包括数字化研发设计、电子信息技术嵌入产品、制造设备数控化、制造过程智能控制以及制造业服务链数字化和网络化五个关键点

推荐大族激光、中国中车、中兴通讯、宇通客车、鼎汉技术、歌尔声学、海康威视

富兰克林邓普顿投资新兴市场团队执行主席麦朴思：看好意识到互联网重要性的传统行业；触网的地产公司、消费导向型公司会有巨大机会

国泰君安：推荐特发信息、永鼎股份、东方国信、启明星辰、步步高、新都化工、积成电子

环保和新能源

瑞信分析师Trina Chen：十三五期间环保行业投资料增长一倍至10万亿元人民币左右，其中水务领域料获五成投资；首选东江环保、北控水务和中国光大国际等

国泰君安：中美气候变化联合声明或促使中国将减排纳入十三五规划；推荐比亚迪、骆驼股份、江淮汽车等新能源汽车个股

邦德资产管理首席投资官梁江：重点关注金风科技、中国高速传动、北京控股

中金：看好三聚环保、阳光电源、格林美、清新环境、碧水源、特锐德

消费提升

中金：预计2020年居民、政府消费率均比2014年提高3个百分点；消费升级将带动医疗、教育、旅游以及高端消费的发展

推荐恒瑞医药、天士力、华海药业

野村控股中国股票研究主管刘鸣镝：电子商务等消费板块有望受惠于五中全会

摩根中国基金经理沈松：收入分配改革利好消费升级板块，比如旅游业

国企改革

中金：加快国企的兼并重组以配合国家走出去战略的需要，预计范围不仅局限在国资委目前监管的113家大型企业之间

推荐青岛啤酒、山东高速、华域汽车、中国国旅、招商地产

富兰克林华美中国A股基金经理游金智：超市场预期的改革才会引起关注，如果在混合所有制上增加民营企业或员工持股的措施，将提升国企改革成功几率

基金近期已经增持了上海和广州的国企股

安信：国企改革将是未来两年A股市场上确定性最高的主题投资机会，建议关注：第一批改革试点及央企重组；上海、广东、江苏等地的国企改革；地方国企唯一上市平台

人口政策调整

美银美林崔巍：政府可能大幅放宽独生子女政策；婴儿产品生产商或受益

安信：全面放开二胎有可能成为五中全会的焦点，也将成为十三五规划的重要任务

关注率先受益婴儿潮第一阶段的五类投资机会，包括婴儿奶粉、婴儿药品、婴儿用品、儿童玩具及儿童教育等；个股关注贝因美、戴维医疗、卫星石化、群兴玩具、威创股份、新南洋等(来源：彭博)

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